很久没有写原创了。这几天想的事情很多、很杂、很烦躁。不过也很闷骚。所以能够生产出来大量的文字。话说回来，我写论文可是北师大和悉尼U的好手。从来不用抄、从来是原创，从来是高分（这一点超自恋，请允许Mr 张三同学在这种心情下稍微自恋一下）。别的话不多说。直接说 Stop Loss吧。这是一个金融学的话题。有时候我们分析人们的行为也经常用这种术语：stop loss。今天想起来这个话题，于是写了这么多废话。


Stop loss 是一个金融学的概念，意思是在你所投资的股票、期货或者证券持续下跌受损的时候及时割肉卖出。它同时还是一个很有意思的问题，这牵扯到行为金融学的知识（behavior finance）：你舍不舍的卖出？还是要继续持仓，无助的、有那么一点点自己也不相信的可能会有转机的希望，眼睁睁看着最后蛋打鸡飞？

我很喜欢行为金融学，这门课也是我曾经研究生课程中上的最认真、学的最感兴趣的一门课。它不仅与钱有关、更与人性有关。一个人如何思考、他是什么样的价值观、甚至他做事情够不够狠，都有可能会制造出不同的投资结果——人生何尝不是如此？无论什么事情，当你发现自己越陷越深的时候，你是不是面临选择？也许你在不经意中就已经选择过很多次。每一次的选择结果都会让你的生活发生变化，就像金融投资一样，每次的决定不同，你银行卡上的数字就会变化。变好变坏、就看个人造化了。

比如张三，倒霉的张三，他是某大学金融研究生。他看上了某地的牛肉干，感觉在家乡卖的话，销路应该不错。然后他就非常热心的跑去厂家，谈合作、忽悠人、谈判桌上讨价还价，终于搞定了！开始与厂商进一步接触，并交了一部分押金做了厂商在某地（莘县）的总代理。牛肉干卖的很快！张三每天数数毛票，觉得很爽，决定扩大合作，把自己所有的钱都投到该厂，成为该地区唯一经销商，他人不得经销。随着牛肉干越来越受欢迎，张三也有点小积蓄了，于是跟房地产开发商谈妥了，贷款买了一块地皮，盖了商店，扩大了经营，跟某地区牛肉干厂商的合作越来越亲密。(Investing…..^ ^)

但是好景不长，张三发现牛肉干销路开始不畅。同时也发现该地出现了另外一家规模很大的商店（至少有20平方米的店铺！好可怕。。。）也开始卖同样牌子的牛肉干。。。于是张三同学郁闷了——你为啥侵权呢？张三拿出来当时签的牛肉干独家代理的合同，想去跟厂商理论理论。结果发现合同上面没写独家代理，写的是最重要的首家代理。。。。首家代理跟独家代理就不一样了。做生意的合作伙伴类型就跟找老婆差不多。首家代理，你老婆当然是你老婆，但是很可能也是别人情人，今天你出门，明天人家可能坐飞机跑到另外个地方跟情人约会去了。。。但独家代理的话，你老婆就是你老婆了，跟别人不掺，也没亲来亲去的。。。(Losing…… -.-)

这下好了。贫穷的张三把钱都压在了厂商的保证金那里，每个月卖不出去合同额还要倒扣钱，贷款买地皮盖商店的钱还要还，奶奶个熊，看见人家也卖同样牌子牛肉干，比自己家还赚钱，心里头也不是个滋味。妈的，被这个厂家忽悠了，怎么办呢？不蒸馍馍争口气！退出算了！不过自己的保证金拿不出来了，绝对成了纯种破产者；要是忍下这口气继续吧，还在继续赔钱呢，每天投出去这么多心血、资本，连成本都回收不了，到最后还是得乖乖退出竞争吧？但也可能直接跑去跟厂商大闹一顿，就真的成了独家代理了呢，本来当初签合同的时候，口头上说的就是独家嘛。。。麻烦。。。。。。 (Decision required……)

想了很久，张三同学毅然而然的做出了决定：老子不干了！！忍不下这口气，再说老子还当过蛋糕师、有咖啡师证、中餐厨师证(初级)，干个餐馆都比这个强一百倍。至少不用受气了！于是张三关闭了商店，把牛肉干降价处理，卖掉了房子，又成为无产者。(Behavior decision)

这时候，很多亲戚都跑来说他，你就干着呗！说不定以后比他们家更挣钱呢！张三说，熊！看不惯厂商忽悠我的事。不干！亲戚说，你看你这小子，没钱还穷嘴硬，也没个经济头脑。这时候张三想起来，老子好像学过金融学，分析分析，看看这个决定对不对啊。如果继续做下去，这预存的10万元保证金也拿不回来，每天毛利500块钱，成本300，还贷款50，还要交掉合同销量不达标的罚款50多块钱。剩下来也就100块钱了。问题是销量在下降，按照这个下降的速度，离利润临界点也就半年时间。半年后，基本上是赔钱做生意，喝西北风了。。。如果现在直接放弃，存货能卖掉个5万，商店卖掉10万，直接还贷也还能剩下2万。2万块钱做押金，再找熟人借钱做抵押，贷款5万开个小饭店。合下来每天毛利800，成本400，还贷200，还剩下200呢。看来还是停了合同比较好。(Rational analysis; rational investor)

这就是行为金融学的魅力！它可以让倒霉痛苦的张三同学在理智的基础上做出正确的选择！无论是投资上的问题，还是人生的问题，都可以用理性的观点去分析，然后做出理性的选择。
但并不是所有的投资者都会进行理性的选择的，因为他们总是被情感所束缚：我已经在上面投资了这么多了，难道让我放弃吗？（现在你不放弃这个股票，它日后早晚抛弃你）；你怎么能够确定它会继续下跌？（傻子哦？看到证据了吧？走势图在一直下跌哦！连个向上冲的峰都起不来。。。）；我一定要坚持，不信抗不过它！（你在跟谁怄气呢？老大不小的人了。投资了这么多，机会成本太大，这笔钱放到银行都比亏在这里赚。）；股票总有一天会上涨的。（这句话跟“我老婆总会回心转意的”差不多效果。你老婆现在在别人怀里，你的确对她不错，一直很耐心的付出。问题是，她回心转意的时候，你丫小子还在不在人世呢？或者说，你丫还有没有机会等到她回心转意的时候呢？可能早就把你甩了N遍了。。）不要相信“股票早晚会起来的”这一类的话，这简直是屁话。钱放在那里，你就傻等吧。难道投资=把钱交给上帝管理么？不是的，投资，是把钱交给我们的理智去管理。智商高（人品好），那么回收利润多，智商低（人品差），那么赚钱就少。

我在上行为金融学的课程时，还认识了一个好朋友。这小子现在在广州某银行发财。有点想念啊，不过暂时也不想给他打电话，因为毕竟自己还没找到工作，都不好意思联系人家了～

张三同学最近一段时间了，都不是很顺利。生活上、学习上、事业上、很多事情上。。。。有一天，张三同学和一个二类院校的大专生一起报名了建设银行的招聘考试，那个大专生孩子拿到了笔试通知，张三同学连笔试机会都没有。现在那个孩子去建行上班了。。。张三同学很闷骚。类似的事情有很多，天下很大，倒霉事比较多，张三同学都赶上了。当然，有些事情实在没法说，就不说了。

张三同学，你到底是一块包着淤泥的鹅卵石呢，还是一块脏了吧唧的金子呢？你到底是又懒又迟钝呢，还是绝顶聪明不露声色呢？到底放话支持你的庄家是不是真心支持你，有没有今天大额买进，接着持续分段抛出，实际上在为购买别的股票打掩护？到底那些在股票吧上大喊要抛售的人是不是真抛售了，还是持仓等待？你到底是知道所有的事情，只是装作不知道的样子呢？还是你根本就没有去留意自己身边的人，根本只是一味的信任、什么都不去想呢？你到底知道什么？你到底不知道什么？你到底说不说你知道的事情呢？为何你总是不说话呢？你这个被散户们无视、被大庄家秘密抛售、被无数市场谣言而影响的、走势跌跌撞撞、一路画小波浪线的无名小股票，会走向何方呢？


Reference:

http://en.wikipedia.org/wiki/Stop-loss_policy
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作者：mlzy@牧龙在野!
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